11 月 2 日，金融管理部门召集券商、基金以及商业银行召开内部座谈会，会议围绕证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），还有股票回购增持再贷款两大资本市场工具展开研讨。记者从参会的业内人士处了解到，央行马上要开展第三轮互换便利操作，申报通道将从 11 月 3 日正式开启。

经过前期市场需求摸排，已经有超过 30 家机构表达了申报意向。不少机构表态，拿到工具对应的流动性之后，会尽快投入资本市场，为市场补充增量资金。

简单来说，互换便利这项工具，允许券商、基金、保险机构拿手里持有的债券、股票 ETF、沪深 300 成分股作为质押，和央行置换央票这类高等级流动性资产。拿到置换资产后，机构可以在市场完成融资，进而参与资本市场投资，发挥机构稳定市场的作用。

此前这项工具已经落地两轮，2024 年 10 月首次操作规模 500 亿元，2025 年 1 月第二次操作提升至 550 亿元，前两次均各有 20 家机构参与投标。

对比历史情况，这一轮不管是意向参与机构数量，还是机构计划申报的额度，都已经超过前两批。参会的市场人士分析，这也印证这套工具确实起到托底资本市场的实际效果，获得证券、基金行业机构的普遍认可。

座谈会上还透露出机制优化方向，后续互换便利的费率水平，存在进一步下调的可能性，通过降低机构参与成本，更好释放政策工具效能。

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